华宇硬件：法检业务转型正在即 药品保险微风渐起

　　群众纪律服务前途狭小，依靠出口劣势踊跃格局

　　群众纪律服务市面随纪律认识的进步一直停滞完美，眼前从纪律征询到词讼代理，的纪律需要出现出多档次、多样化的特色，一度多环节、多参加方的纪律服务员态财物链曾经开端构成。华宇背靠人民法院消息零碎，推出词讼无忧服务阳台，从“货物+服务”的生意形式向“云服务+经营”的形式的改变。眼前词讼无忧网已与通国超越800家人民法院完成竞争，可完成正在线事例查问、网上在案预定和电子文收等业务。将来依靠人民法院出口劣势，公司正在群众纪律服务范围的格局将更具劣势。

　　食安消息化畛域劣势显然，信码业务助力药品溯源

　　随着药品保险监管建制的完美，监管天职愈加明晰，药品保险消息零碎工事遭到更宽泛的注重，食安消息化事业迎来优良的停滞前途。公司经过积年探究，眼前曾经构成完美的“聪慧食安”处理计划集，以及多个药品食品保险溯源零碎施行经历。公司于往年3月出钱构建占优份公司华宇信码，经过带全体绝缘层二维码中心技能建立面临消费企业、呆滞企业、组织、消耗者的消息服务阳台，二维码技能的使用将变化药品追溯阳台的推进力气，而华宇已部分业务阳台将为信码业务的展开需要狭小的时间。

　　注资

　　公司保守业务将充足受害于法检消息化历程的减速，而随着群众纪律服务市面的停滞，人民法院零碎的出口端资源将公司正在C端市面的合作劣势；同声随着药品保险治理建制的理顺，食安消息化市面也将进入快捷停滞期，华宇金信格局积年，积攒深沉，无望正在食安消息化畛域接续维持车把位置。咱们估计公司2014-2016年EPS辨别为1.11、1.45、1.89，指标价50.75元，对于应2015年35倍市盈率，初次遮盖寄予“增持”评级。增光证券（601788）

　　正泰电料：参预环保公司 减速策略格局和资源整合

　　全资子公司出钱1095万元，增资收买污电离决公司达人环保8%的股权，存正在严重策略意思。公司全资子公司浙江正泰注资无限公司出钱1095万元对于浙江达人环保高科技无限公司(“达人环保”)停止增资，失掉达人环保8%的股权，按净财产测算估值市净率7.5倍，内中群众币108万元计入达人环保的注册利润，盈余群众币987万元计入达人环保的利润公积。截至2014年10月31日，达人环保总财产1663万，净财产1662万，2014年1-10月支出490万，净成本-146万。此次增资实现后，正泰注资将持有达人环保出钱的8%股权，为该公司其三大股东。做作人陆效军持有达人环保的49.94%股权，仍为该公司第一大股东。

　　达人环保是国际独一占有PKA 湿地技能的企业，处置污电离决、盛景电离决及盛景水体生态修补，业内品牌效应较好，名目经历丰盛。“野生湿地”是近年来新的环保技能，经过播种菖蒲、苇子等动物，对于污水停止过滤运用。达人环位为“乡村污散热管理内行”，次要使用自主研制湿地技能，为乡村城镇生涯污水需要低利润的处理计划。名目一次性建起后能运用50年，解决100户乡村居民污水的日运转利润只要1.3元，存正在污电离决频率高、去污成效好、土天时用率高、注资运转利润低及治理便当的特性。公司的“介质化合型野生湿地”技能失掉12项国度专利，内中4项国度创造专利，8项适用新式专利。达人环保董事长陆效军为归国副高，舟山内政协支委，自2003年建筑国际第一度PKA 湿地污电离决名目，已实现近百个PKA 湿地名目，眼前已正在浙江省里片面推行。

　　经过此次财产收买进入环保节能畛域，陆续落定三单策略收买，看好公司正在新动力、新资料、轻工业主动化等畛域策略扩张。正泰电料（601877）2010年终经济募粗放25亿资金，2011年刊行可转债15亿，没有断保持等额现金近40亿的优质财务根底。2012年6-9月，开端正在内涵收买上有过一系列的举措。去岁12月，公n 司子公司先后出钱 1012.5万元收买石墨烯公司新池动力80%的股子，出钱1512万元收买自动车充气设施公司绿城消息18%股子。本次收买是公司经过并购停止临时策略格局的持续。经过此次收买，正泰电料得以切入环保节能畛域，借机拓展正在电离决事业配餐与工控货物的配系服务，填补了公司正在该使用畛域业务与市面的空白，积攒有关经历，有益于公司抓住节能环保财物停滞的严重时机，为将来制造水总体处理计划奠定了根底，对于公司正在业余使用畛域的策略格局与业务拓展有着主要意思。咱们接续看好公司后续正在新动力、新资料、轻工业主动化、储能等新生畛域的策略格局。

　　盈利展望与估值：咱们估计2014-2016年EPS 辨别为1.85/2.21/2.63元，同比增加21/20/19%，思忖到正泰正在高压电料畛域的品牌位置、诺亚克新品种牌开端尽量、同声公司开端策略格局新动力、新资料畛域，寄予2015年18倍PE，保持指标价40元，保持买入评级。齐鲁证券

　　三六五网：O2O策略清晰 制造房发生态系统

　　公司业务转型，制造房产O2O、闲居O2O、社区O2O和金融阳台的“3+1”形式。房地产事业线上线下O2O的交融曾经变化没有可恶化的位置。三六五网（300295）于去岁执行了业务的横向蔓延，充足应用线下流量劣势及存户资源，涉足互联网络金融、家装阳台和社区电商等业务。咱们看好公司以房地产O2O、装修O2O、社区O2O以及金融服务阳台为中心制造“3+1”的业务形式，以及公司整合线上线下资源，制造房地产财物链的闭环服务构造，塑造全新的房产买卖阳台。

　　三六五推出的装修宝对于事业痛点对准于性强，推行历程快于预期。家装事业市面集合度低，正在约三万亿的市面范围中，前十家公司总计才1000亿内外的范围。于是，家装事业环节较多、消息没有对于称成绩无比一般。三六五于去岁展开装修宝业务，对于事业痛点对准于性强，推行历程快于预期。装修宝向存户需要家装、金融等升值服务，其推出的闲居O2O货物“365装修宝”曾经正在合肥等6个乡村顺利运转，估计2015年公司能够正在10个中心的乡村实现格局。

　　房产P2P金融切入买卖环节，增多盈利沟渠，好转原先以海报为中心的生意形式。三六五建立定居贷金融服务无限公司，涉足房产P2P某个房产服务的中心环节。正在“定居贷”仅仅上线半个多月的工夫里，其多个货物已完成“秒杀”。咱们以为，公司停滞房产P2P业务的劣势正在于线下流量大、存户资源多。且公司停滞P2P金融业务可以无效切入房产买卖环节，增多盈利沟渠，好转原先以海报为中心的生意形式。

　　三六五网全体房产O2O策略清晰，公司施行力强，职工持股优化公司管理构造，看好公司长效停滞，初次寄予公司买入评级。估计公司2014、2015年归于母公司净成本辨别为15638万元和22155万元，对于应EPS辨别为1.95和2.77元。基于公司硕大的停滞时间，并参照其余互联网络阳台的估值，咱们寄予公司2015年45倍PE的估值，对于应指标价124.65元。初次寄予公司买入评级。海通证券（检查通篇